Glosario

  • Alfa de JensenAlfa de JensenAlfa de Jensen es un indicador de la rentabilidad superior ajustada al riesgo de la cartera actual con respecto al índice de referencia (en forma de beta). Mide la diferencia absoluta entre la rentabilidad superior del fondo frente a un tipo libre de riesgo y la rentabilidad superior esperada si hubiera invertido en el índice de referencia con la misma beta.
  • Beta (β)Beta (β)Beta mide el riesgo sistemático en relación con un índice de referencia estipulado. Beta es un indicador de cuánto fluctúa el fondo en comparación con el mercado, es decir, si el índice de referencia sube o baja un X%, el fondo reflejará este movimiento en una media de β * X%. El riesgo sistemático refleja el riesgo residual restante que no puede diversificarse aunque los valores individuales de la cartera estén mezclados de forma óptima.
  • Caída máximaCaída máximaLa máxima pérdida acumulada dentro de un período considerado que habría resultado si el inversor hubiera invertido en el peor momento (el precio más alto) y vendido en el peor momento (el precio más bajo) durante ese período.
  • Cálculo de la rentabilidadCálculo de la rentabilidadLa rentabilidad de la inversión es su variación porcentual entre los activos invertidos al inicio del período de inversión y su valor al final del período de inversión. Se supone que los repartos se invierten de forma continua en nuevas participaciones del fondo. Esto permite comparar entre sí las rentabilidades de los fondos de reparto y de capitalización.
  • Coeficiente de correlaciónCoeficiente de correlaciónEl coeficiente de correlación es una medida matemático-estadística para cuantificar la relación entre dos variables aleatorias. Mide el grado en que los precios de dos o más inversiones evolucionan en paralelo. Se mide en una escala de -1 a +1. Si los precios de dos inversiones se mueven continuamente en la misma dirección con la misma prima, están perfectamente correlacionados (+1), mientras que los valores negativos indican lo contrario.
  • Distancia al suelo del bonoDistancia al suelo del bonoSe expresa como porcentaje de la diferencia entre el precio de mercado del bono convertible y su suelo. El suelo del bono es el valor del componente de bonos del bono convertible. La diferencia con respecto al valor de mercado es el valor de la opción de conversión de acciones.
  • DuraciónDuraciónLa duración es una medida de sensibilidad que describe el tiempo medio en el que el capital está inmovilizado en un valor de renta fija. Se mide en años. La duración es inferior al vencimiento residual, ya que el período de amortización se acorta debido a los pagos de intereses a cuenta sobre el capital invertido. Para los bonos con cupón cero, la duración es igual al vencimiento residual, ya que los pagos de intereses únicamente se realizan implícitamente al vencimiento. Por tanto, son especialmente sensibles a los tipos de interés.
  • Error de seguimiento (tracking error)Error de seguimiento (tracking error)Se trata de la volatilidad de la diferencia de rentabilidad entre un fondo y su índice de referencia. También se le denomina «riesgo activo» y es útil para evaluar la rentabilidad. Cuanto mayor sea la rentabilidad superior con respecto al riesgo activo, mejor.
  • Índice de referenciaÍndice de referenciaEstándar empleado para comparar el éxito de las inversiones. Los índices de referencia suelen ser un índice de mercado o una combinación de varios índices que guían los objetivos de inversión y el universo de inversión.
  • Participaciones en cuentaParticipaciones en cuentaLa parte de los beneficios que recibe el socio general después de haber pagado a los inversores el capital invertido y una rentabilidad preferente.
  • Ponderación activaPonderación activaUn parámetro clave de la cartera de valores. Mide el porcentaje en que la cartera se desvía del índice de referencia. Una mayor ponderación activa indica que la asignación de una cartera se desvía mucho más del índice de referencia.
  • Ratio de informaciónRatio de informaciónEl ratio de información es la rentabilidad activa de un fondo en relación con el riesgo activo frente a un índice de referencia. Compara alfa de Jensen con el error de seguimiento (tracking error). Cuando el ratio de información es elevado, la desviación del gestor del fondo con respecto al índice de referencia ha dado sus frutos.
  • Ratio de SharpeRatio de SharpeEl ratio de Sharpe es la rentabilidad adicional frente a una inversión libre de riesgo que consigue un fondo por unidad de riesgo (volatilidad). Mide la recompensa obtenida por el riesgo asumido y, por tanto, el éxito que ha tenido el gestor del fondo. Cuanto mayor sea el ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad del gestor del fondo comparado con una inversión libre de riesgo.
  • Tasa de rotaciónTasa de rotaciónEs el porcentaje de la cartera que se reasignó durante un período de tiempo determinado (normalmente un año). Una tasa de rotación del 20% significa que el volumen total de transacciones fue una quinta parte del volumen del fondo.
  • Tasa interna de rentabilidad (TIR)Tasa interna de rentabilidad (TIR)La tasa interna de rentabilidad mide la rentabilidad media anualizada de una inversión compuesta por flujos negativos (desembolsos) y flujos positivos (ingresos). La rentabilidad solo se obtiene al vencimiento del fondo.
  • Tiempo de recuperaciónTiempo de recuperaciónLa cantidad de tiempo en la que se recuperaría la pérdida máxima.
  • Valor en riesgo (VaR)Valor en riesgo (VaR)Mide una pérdida que no se supera con una probabilidad dada (nivel de confianza) y en un período de tiempo determinado. Utilizando el método paramétrico (también conocido como método de varianza-covarianza), el VaR se calcula a partir de las volatilidades históricas de las rentabilidades diarias de los fondos basándose en el supuesto de una distribución normal (que está sujeta a errores).

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