Glossario

  • Alfa di JensenAlfa di JensenÈ un indicatore dell’attuale rendimento in eccesso di un portafoglio aggiustato per il rischio rispetto al benchmark (sotto forma di beta). Misura la differenza assoluta tra il rendimento in eccesso del fondo rispetto ad un tasso privo di rischio e il rendimento in eccesso previsto se avesse investito nel benchmark allo stesso beta.
  • BenchmarkBenchmarkUno standard di confronto del successo di un investimento. I benchmark sono spesso indici di mercato o una combinazione di più indici che guidano gli obiettivi d’investimento e l’universo d’investimento.
  • Beta (β)Beta (β)Il Beta misura il rischio sistematico rispetto ad un benchmark definito. È un indicatore di quanto oscilli il fondo rispetto al mercato, ad esempio, se il benchmark aumenta o diminuisce del X%, il fondo rispecchia questo spostamento in media di β * X%. Il rischio sistematico rispecchia il rischio residuo rimanente che non può essere diversificato anche se i singoli titoli in portafoglio sono correttamente assortiti.
  • Calcolo della performanceCalcolo della performanceLa performance dell’investimento è la variazione percentuale tra gli attivi investiti all’inizio del periodo d’investimento e il loro valore alla fine dello stesso periodo. Si presume che le distribuzioni siano reinvestite su base costante in nuove quote del fondo. Ciò consente di confrontare tra loro i rendimenti dei fondi a distribuzione e a capitalizzazione.
  • Carried InterestCarried InterestLa quota di proventi che generalmente il socio riceve dopo che il capitale investito e un rendimento preferenziale sono stati versati agli investitori.
  • Coefficiente di correlazioneCoefficiente di correlazioneIl coefficiente di correlazione è una misura matematica-statistica per quantificare la relazione tra due variabili casuali. Misura il grado di correlazione tra i prezzi di due o più investimenti. Si calcola su una scala da meno uno a più uno. Se i prezzi di due investimenti si muovono continuamente nella stessa direzione, con lo stesso premio, allora sono perfettamente correlati (+1), mentre un valore negativo indica il contrario.
  • Distanza dal bond floorDistanza dal bond floorEspressa come percentuale della differenza tra il prezzo di mercato dell’obbligazione convertibile e il suo bond floor. Il bond floor è il valore della componente obbligazionaria dell’obbligazione convertibile. La differenza rispetto al valore di mercato è il valore dell’opzione di conversione in azione.
  • DurationDurationLa duration è una misura della sensibilità che descrive il periodo di tempo medio in cui il capitale è vincolato in un titolo a reddito fisso. Si misura in anni. La duration è inferiore alla scadenza residua perché il periodo di ammortamento è ridotto dai pagamenti d’interesse intermedi sul capitale investito. Per le obbligazioni zero-coupon, la duration è pari alla scadenza residua, poiché i pagamenti d’interesse avvengono implicitamente solo alla scadenza. Sono quindi particolarmente sensibili ai tassi d’interesse.
  • Indice di rotazioneIndice di rotazioneLa percentuale del portafoglio che viene riallocata in un dato periodo di tempo (generalmente in un anno). Un indice di rotazione del 20% significa che il volume totale delle operazioni è stato pari a un quinto del volume del fondo.
  • Indice di SharpeIndice di SharpeL’indice di Sharpe è il rendimento extra rispetto ad un investimento privo di rischio realizzato da un fondo per unità di rischio (volatilità). È una misura del rendimento ottenuto rispetto al rischio assunto, e misura quindi il successo del gestore. Più alto è l’indice di Sharpe, migliore sarà la performance realizzata dal gestore rispetto ad un investimento privo di rischio.
  • Information RatioInformation RatioL’information ratio è il rendimento attivo di un fondo rispetto al rischio attivo contro un benchmark. Confronta l’Alfa di Jensen al tracking error. Se l’information Ratio è elevato, allora la scelta del gestore di scostarsi dal benchmark è stata vincente.
  • Maximum drawdownMaximum drawdownLa perdita cumulativa massima in un determinato periodo che avrebbe subito l'investitore investendo nel momento peggiore (prezzo più alto) e vendendo nel momento peggiore (prezzo più basso) durante tale periodo.
  • Peso attivoPeso attivoUn parametro chiave di un portafoglio titoli. Misura in che percentuale il portafoglio devia dal benchmark. Un peso attivo più elevato indica che l’allocation di un portafoglio devia maggiormente dal benchmark.
  • Tasso Interno di Rendimento (IRR)Tasso Interno di Rendimento (IRR)Il Tasso Interno di Rendimento misura il rendimento medio annualizzato di un investimento composto da flussi negativi (esborsi) e positivi (entrate). La performance si realizza solo alla scadenza del fondo.
  • Time to recoveryTime to recoveryLa quantità di tempo necessaria per recuperare la perdita massima.
  • Tracking ErrorTracking ErrorÈ la volatilità del differenziale di rendimento tra un fondo e il suo benchmark. Noto anche come rischio attivo, è utile per valutare la performance. Maggiore è la sovraperformance rispetto al rischio attivo, meglio è.
  • Value-at-riskValue-at-riskMisura di una perdita che non viene superata all’interno di una data probabilità (livello di confidenza) ed entro un periodo di tempo determinato. Attraverso il metodo parametrico (noto anche come metodo di varianza covarianza), il VaR si calcola sulla base delle volatilità storiche dei rendimenti quotidiani del fondo, ipotizzando una normale distribuzione (soggetta ad errore).

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