FOKUS AUF US-MOMENTUM | Eine Alternative für Investitionen am US-Markt

In einer strategischen Vermögensallokation führt an US-Aktien kein Weg vorbei. Um vom US Exzeptionalismus zu profitieren, kommt es aber auf eine gut diversifizierte US-Aktienstrategie an.

Zur Erinnerung und Einordnung: Die USA machen derzeit rund 65 % des MSCI All Country World Index aus. Als einfache Faustregel gilt, dass mindestens die Hälfte eines globalen Aktienportfolios in US-Aktien investiert werden sollte. Anleger, die weniger stark investiert sind, sollten gegebenenfalls erwägen, den Anteil von US-Aktien aufzustocken, da aus unserer
Sicht mit einer Phase relativer Outperformance gegenüber Europa zu rechnen ist.

Zweifellos steht der US-Aktienmarkt derzeit vor einigen Herausforderungen, u.a. hohe Bewertungen, geopolitische Spannungen, sich verändernde Handelsdynamiken und Anzeichen eines sich abkühlenden Arbeitsmarktes. Die Marktreaktionen auf bestimmte Ankündigungen (Oracle, AMD) waren mitunter auch übertrieben und verdeutlichen, dass jederzeit mit Volatilität zu rechnen ist. Doch trotz dieser Herausforderungen zeigt sich die US-Wirtschaft im weltweiten Vergleich weiterhin beeindruckend widerstands- und anpassungsfähig.

Für Anleger stellt sich daher weniger die Frage, ob sie in US-Aktien investieren
sollen, sondern vielmehr, wie sie dies am besten tun können.

Für eine Abkehr von US-Aktien wäre es daher unserer Ansicht nach verfrüht. Die amerikanische Wirtschaft wird weiterhin
getragen von einem großen, diversifizierten Binnenmarkt und einem starken Dienstleistungssektor. Zudem überraschen die Unternehmensgewinne weiter positiv. Unserer Analyse zufolge lassen die Prognosen für die kommenden
Monate und für 2026 ein anhaltend solides Gewinnwachstum erwarten – gestützt durch starke Bilanzen und nachhaltige
Produktivitätssteigerungen.

Die Politik trägt mit den jüngsten fiskalpolitischen Maßnahmen und gezielter Deregulierung dazu bei, externe Belastungen abzufedern. Zudem dürfte die lockere Geldpolitik der US-Notenbank (FED) nach unserer Einschätzung noch für einige Zeit ein vorteilhaftes Umfeld für Liquidität und Bewertungen schaffen.

Langfristig bleiben die Vereinigten Staaten die dynamischste und innovativste Volkswirtschaft der Welt und Heimat globaler Technologieführer sowie wegweisender Unternehmen in Schlüsselbranchen. 26 der weltweit 30 größten Unternehmen nach Marktkapitalisierung sind amerikanisch. US-Aktien eröffnen somit Zugang zu einem riesigen, resilienten Markt mit vielfältigen Chancen, der seit Jahrzehnten das globale Wachstum antreibt. Von Tech-Riesen (den
„Glorreichen Sieben“) bis hin zu weltweit führenden Industrieunternehmen, innovativen Akteuren im Gesundheitswesen und Konsumgüterherstellern: Der US-Markt vereint etablierte Größen der „Old Economy“ mit dem Potenzial aufstrebender Innovatoren der „New Economy“. Hierdurch haben US-Aktien im Vergleich zu anderen Regionen langfristig attraktive Renditen erzielt und sich in globalen Portfolios als zentrale Säule erwiesen. So erzielte der S&P 500 beispielsweise in den letzten 10 Jahren eine annualisierte Performance von 14,6 %. Der Eurostoxx 50 und der MSCI Emerging Markets kamen hingegen auf ein Plus von „nur“ 8,3 % bzw. 7,7 % p. a.. Um die Innovationsführerschaft der
USA zu erhalten, unterstützt die Trump-Administration US-Unternehmen im Wettbewerb mit der chinesischen
Wirtschaft zusätzlich in Schlüsselsektoren wie künstlicher Intelligenz oder der Energiewende.

Für Anleger stellt sich daher weniger die Frage, ob sie in US-Aktien investieren sollen, sondern vielmehr, wie sie dies am besten tun können.

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