Investimento Sostenibile
Approccio
Noi di ODDO BHF Asset Management siamo convinti che il mondo dell’investimento debba attivamente contribuire a questa trasformazione che, oltre ad essere imperativa, è un’opportunità straordinaria. Ecco perché ci impegniamo a svolgere un ruolo attivo in questa rivoluzione, attraverso la gestione sostenibile dei nostri investimenti, nonché l'impegno al dialogo costante con le aziende.
Il nostro approccio ESG
Siamo impegnati nell’investimento sostenibile dal 2006.
La nostra partecipazione attiva a importanti iniziative quali il Forum per la finanza sostenibile (ItaSIF), il Forum Nachhaltige Geldanlagen (FNG), i Principi per gli investimenti Responsabili (PRI) e il Global Compact delle Nazioni Unite ha forgiato negli anni la nostra immagine di gestore patrimoniale responsabile.
L’impegno preso si è gradualmente tradotto nelle nostre varie capacità d’investimento. L’analisi extra-finanziaria, che tiene conto di criteri Ambientali, Sociali e di Governance (ESG), è stata di fatto aggiunta all’analisi dei fondamentali, che fino a quel punto era stata puramente finanziaria. Questi due modi complementari di analizzare le aziende contribuiscono a prendere decisioni consapevoli e responsabili. Agli investitori si offre l’opportunità di partecipare allo sviluppo sostenibile, identificando rischi e opportunità in termini di crescita a lungo termine.
Il nostro impegno si rispecchia anche nello stretto rapporto che manteniamo con le aziende: il dialogo costante con i team direttivi ci consente di spronarli ad adattare i loro modelli aziendali alle nuove sfide sociali e ambientali.
Siamo convinti che l’investimento sostenibile possa essere un fattore trainante di performance nel lungo termine.
Sicuri della nostra indipendenza in termini di analisi, abbiamo sviluppato il nostro modello proprietario di rating ESG che rispecchia perfettamente la nostra visione di investimento sostenibile, in particolare sugli aspetti di governance e capitale umano. Riteniamo che le aziende con un adeguato modello di governance e con un forte focus sul capitale umano abbiano maggiori possibilità di sovraperformare nel lungo termine. Il rating ESG derivato dal nostro modello interno è coadiuvato da varie banche dati esterne (MSCI, CDP), e per questo ha un impatto diretto sulla costruzione dei portafogli.
Nella maggior parte delle nostre strategie d’investimento abbiamo volutamente deciso di differenziarci optando per un approccio “best-in-universe”, favorendo quindi le aziende con il rating più elevato in tutto l’universo d’investimento e non solo all’interno del singolo settore. Siamo certi che con quest’approccio, il cui obiettivo è investire nelle società dal rating migliore possibile in termini assoluti, potremo partecipare efficacemente alla trasformazione sostenibile e massimizzare il nostro impatto. Il sistema di rating fornisce inoltre visibilità sui rischi e le opportunità di ogni azienda.
La gestione sostenibile, al centro della nostra filosofia d’investimento, è garantita dal nostro team di professionisti esperti.
Il nostro approccio basato sulle convinzioni mira a generare sovraperformance attraverso scelte d’investimento solide su un orizzonte a lungo termine.
Quest’approccio di gestione è divenuto la pietra miliare di numerose delle nostre capacità d’investimento. Le nostre principali strategie d’investimento tengono conto di criteri ESG. Sette dei nostri fondi azionari e obbligazionari hanno ricevuto la certificazione SRI (Investimento Socialmente Responsabile)(1) in Francia, e quattro sono stati premiati con la certificazione FNG (Forum Nachhaltige Geldanlagen)(2) in Germania, per la qualitá della loro gestione responsabile. La nostra ambizione consiste nell’estendere la nostra integrazione di criteri ESG a tutti i nostri portafogli e ottenere una serie di certificazioni che soddisfino specifiche sempre più esigenti.
1 ODDO BHF Avenir Euro, ODDO BHF Avenir Europe, ODDO BHF Génération, ODDO BHF Green Planet, ODDO BHF Sustainable Euro Corporate Bond, Métropole Sélection, Métropole Euro SRI
2 ODDO BHF Algo Sustainable Leaders, ODDO BHF Green Planet, ODDO BHF German Equities, ODDO BHF Sustainable Euro Corporate Bond
Situazione al 28.02.2022
Le 3 fasi sistematiche del nostro approccio ESG
Esclusioni in base alle norme e al settore
Nel 2021 abbiamo aggiornato la nostra Politica d’esclusione per mettere l’accento sul nostro impegno attivo sulle questioni ambientali, escludendo settori il cui lo sviluppo economico va contro i nostri obiettivi d’investimento sostenibile. Investire in una qualsiasi di queste attivitá, senza rispettare limitazioni e controllo specifici, comporta un aumento dei rischi, quali rischi regolamentari, finanziari o reputazionali. Per questo, aderiamo ad un approccio di transizione con soglie mobili.
A seconda della loro natura, queste esclusioni si possono applicare a tutti i fondi aperti o solo ai fondi che integrano criteri ESG nel loro processo d’investimento, o possono essere decise caso per caso a discrezione del team di gestione (esclusioni etiche di settore).
Per saperne di più sulle esclusioni normative e settoriali applicate alla gamma di fondi ODDO BHF Asset Management che integrano criteri ESG nel loro processo d’investimento.
| Carbone 1 | Petrolio e gas non convenzionali 1 | Esplorazione nell'Artico 1 | Tabacco 1 | Armi non convenzionali 1 | UNGC 1 | Biodiversità 1 | Petrolio e gas convenzionale 2 | Energia nucleare 2 | Gioco d'azzardo 2 | Armi convenzionali 2 | OGM 2 | Alcool 2 | Intrattenimento per adulti 2 | |
| Azioni | ||||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ODDO BHF Avenir | S | S | S | S | S | S | S | S | N | S | N | N | S | N |
| ODDO BHF Avenir Euro | S | S | S | S | S | S | S | S | N | S | N | N | S | N |
| ODDO BHF Avenir Europe | S | S | S | S | S | S | S | S | N | S | N | N | S | N |
| ODDO BHF China Domestic Leaders | S | S | S | S | S | S | S | N | N | N | N | N | N | N |
| ODDO BHF Génération | S | S | S | S | S | S | S | N | S | S | N | N | N | N |
| ODDO BHF Algo Sustainable Leaders | S | S | S | S | S | S | S | N | S | S | S | S | S | S |
| ODDO BHF Green Planet | S | S | S | S | S | S | S | S | S | S | S | S | S | S |
| ODDO BHF Immobilier | S | S | S | S | S | S | S | N | S | N | S | N | N | N |
| ODDO BHF Active Small Cap | S | S | S | S | S | S | S | S | N | N | S | N | N | N |
| ODDO BHF Artificial Intelligence | S | S | S | S | S | S | S | S | N | S | S | S | N | S |
| METROPOLE Sélection | S | S | S | S | S | S | S | N | N | N | N | N | N | N |
| METROPOLE Euro SRI | S | S | S | S | S | S | S | N | N | N | N | N | N | N |
| ODDO BHF Métropole Small Cap Value | S | S | S | S | S | S | S | N | N | N | N | N | N | N |
| Redditto fisso | ||||||||||||||
| ODDO BHF Sustainable Euro Corporate Bond | S | S | S | S | S | S | S | N | S | S | S | S | N | S |
| ODDO BHF Green Bond | S | S | S | S | S | S | S | S | N | N | S | N | N | N |
| ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities | S | S | S | S | S | S | S | S | S | S | S | S | N | S |
| ODDO BHF Euro Credit Short Duration | S | S | S | S | S | S | S | S | N | N | S | N | N | S |
| ODDO BHF Euro High Yield Bond | S | S | S | S | S | S | S | N | N | N | N | N | N | S |
| Multi-Asset | ||||||||||||||
| ODDO BHF Exklusiv: Polaris Balanced | S | S | S | S | S | S | S | N | N | S | S | N | N | S |
| ODDO BHF Exklusiv: Polaris Dynamic | S | S | S | S | S | S | S | N | N | S | S | N | N | S |
| ODDO BHF Polaris Flexible | S | S | S | S | S | S | S | S | N | S | S | N | N | S |
| ODDO BHF Polaris Moderate | S | S | S | S | S | S | S | N | N | S | S | N | N | S |
| Altri fondi aperti | S | S | S | S | S | S | S | - | - | - | - | - | - | - |
La tabella mostra la Politica di Esclusione di ODDO BHF AM. Alcune esclusioni specifiche a certi settori potrebbero essere aggiunte ad alcuni fondi aperti: servizi pubblici e telecomunicazioni per ODDO BHF Avenir, ODDO BHF Avenir Euro, ODDO BHF Europe / banche che non hanno pubblicato una politica in linea con gli standards internazionali per uscire dalla dipendenza dai combustibili fossili per ODDO BHF Avenir, ODDO BHF Avenir Euro, ODDO BHF Europe, ODDO BHF Génération, ODDO BHF Sustainable European Convertibles.
Situazione al mese di Febbraio 2022
Modello Interno
Tenendo conto del “rischio di esecuzione” della strategia a lungo termine di un’azienda, il risultato della nostra analisi ESG ha conseguenze dirette sulla costruzione dei portafogli (valutazione titoli, ponderazione, disciplina di acquisto e vendita).
Al fine di rispecchiare l’approccio “best-in-universe” applicato alla maggior parte dei nostri fondi, l’universo analizzato è suddiviso in cinque livelli ESG: Grande Opportunità
, Opportunità
, Neutrale
, Rischio Moderato
e Rischio Elevato
.
Dialogo sistematico con le aziende con rating scadente
Il nostro approccio si concentra su due aspetti:
- Dialogo e coinvolgimento con le aziende: incontriamo le società rappresentate nei nostri portafogli alla ricerca di miglioramenti nelle pratiche aziendali e nella trasparenza su questioni Ambientali, Sociali e di Governance. Oltre a portare avanti un dialogo costante, promuoviamo un impegno collaborativo e individuale con le aziende che ci sembrano più a rischio in termini di ESG. Il nostro processo di coinvolgimento comporta l’identificazione e la definizione sistematica di aree esplicite in cui ci aspettiamo di vedere progressi. Per avere successo, il dialogo che instauriamo con un emittente deve portare a maggiore trasparenza su ESG e/o a miglioramenti nelle pratiche di ESG nel giro di 18/24 mesi. Se la strategia fallisce (e il dialogo non si crea o è insoddisfacente), ci riserviamo la facoltà di creare un processo di escalation (avvio di un coinvolgimento collaborativo, voto d’opposizione alle assemblee generali, disinvestimento).
- Politica di coinvolgimento dell’azionista: ODDO BHF AM considera l’esercizio dei diritti di voto come parte integrante della propria responsabilità come azionista, nel rispetto dei suoi impegni come firmatario dei PRI (Principi di investimento responsabile) sui criteri Ambientali, Sociali e di Governance. Partecipando alle assemblee generali possiamo assicurarci che le strategie degli imprenditori, la gestione del rischio e la governance stiano creando valore nel lungo termine, che è fonte di rendimento per gli azionisti. Ecco perché ODDO BHF AM ha preparato una politica di coinvolgimento dell’azionista per ciascuna delle sue società di gestione legalmente indipendente.
La nostra strategia di transizione
Firmatario del Carbon Disclosure Project (CDP) dal 2006, sostenitore e partecipante a diverse iniziative (Climate Action 100+ nel 2018, Investor Agenda nel 2019, Task Force on Climate-related Financial Disclosures nel 2020), ODDO BHF Asset Management mette ormai da anni le questioni climatiche al centro del proprio lavoro.
Le 3 fasi della nostra strategia di transizione
Esclusioni
Politica d’esclusione di ODDO BHF AM:
- Base comune di esclusione
- Esclusioni specifiche per settore
- Requisiti di certificazioni europee rilevanti
- Esclusioni specifiche ai green bond
ESG Integrazione
- Modello ESG interno per le aziende che copre +1200 societá e basato sulla ricerca in-house e su molteplici dati ESG
- Modello ESG interno per i titoli di stato che copre 65 paesi e l’Unione Europea
- Metodologia proprietaria che guida la costruzione del portafoglio nella selezione di azioni e obbligazioni e nel soppesarle in base alle classi d’attivi
- Rating ESG interni basati sul nostro modello interno (gamma di rating da 1 a 5)
Proprietà attiva
- Dialogo costante con le aziende all’interno dell’universo d’investimento su temi ESG
- Impegno individuale con le aziende su temi ESG
- Impegno collaborativo sulle traiettorie di cambiamento positivo legate al clima, alla transizione ecologica ed equa
- Politica di voto ODDO BHF AM che comprende un modulo di punteggio per il clima
- Processo di escalation qualora l’impegno non vada a buon fine dopo 18/24 mesi (impegno collaborativo, voto contrario all’assemblea generale, esclusione di emittenti dall’universo d’investimento, o cessione)
L’approccio differenziato di ODDO BHF AM alla transizione energetica viene realizzato grazie all’integrazione di un’analisi qualitativa del contributo del portafoglio al conseguimento degli obiettivi climatici. A questo scopo, abbiamo sviluppato un’Analisi della transizione energetica (ETA), che serve a misurare il contributo di ogni azienda a un’economia a basse emissioni di carbonio. Sosteniamo inoltre le raccomandazioni delle TCFD (Task Force on Climate-related Financial Disclosures) per l’implementazione di una rendicontazione climatica normativa che collochi i rischi e le opportunità legati al clima al centro della strategia di ogni azienda.
Abbiamo inoltre ampliato l'ambito della nostra strategia di Transizione verso una transizione ecologica, concentrandoci sulle correlazioni tra clima e rischi ambientali.
ETA | Il nostro punteggio interno di "transizione ecologica" per l’analisi delle aziende
Posizionamento di settore |
| Energia pulita (ODD 7, 13) |
| Efficienza energetica (ODD 7, 9, 11) |
| Biodiversità (ODD 6, 12, 14, 15) |
| Economia circolare (ODD 11, 12) |
| Mobilità sostenibile (ODD 9, 11, 13) |
| PUNTEGGIO ETA : 30% |
Analisi ambientale |
| Sistema di gestione ambientale |
Prodotti e/o servizi
|
| PUNTEGGIO ETA : 70% |
In un futuro applicheremo inoltre una serie di misure concrete per rafforzare il dialogo sui rischi e le opportunità sociali nell'ambito del "Just Transition".