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Die Saison der kreativen Buchführung
Prof. Dr. Jan Viebig CIO ODDO BHF SE
Diese Unart an den internationalen Finanzmärkten hat aus unserer Sicht in den vergangenen Die Berichtssaison über die Geschäftsentwicklung im vierten Quartal 2023 ist bereits in vollem Gange. Leider ist damit in den Finanzabteilungen vieler Unternehmen wieder eine besondere Art des Könnens gefragt: die Kunst der kreativen Buchführung.Jahren zugenommen, so dass die Qualität der ausgewiesenen Zahlen nachgelassen hat.
Den zentralen Angaben über die Stärke eines Unternehmens können Investoren nicht mehr uneingeschränkt trauen. Das gilt besonders für die Bilanz, die Gewinn-und-Verlust-Rechnung (GuV) und die Kapitalflussrechnung. Besonders schlecht scheint die Qualität der sogenannten „non-GAAP earnings“. Der Begriff stammt aus dem amerikanischen Rechnungslegungsstandard GAAP. Unter die Kategorie „non-GAAP earnings“ fällt beispielsweise die Kennziffer EBITDA für das operative Ergebnis, den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Solche Kennzahlen können die Transparenz erhöhen. Oftmals wird jedoch dadurch Aktionären ein zu positives Bild eines Unternehmens vermittelt.
Das Arsenal der Bilanztrickser ist groß:
- Vorgezogener oder gar „betrügerischer“ Umsatzausweis: Unternehmen dürfen Umsätze ausweisen, wenn ein Vertrag zustande gekommen ist, Einigkeit über den Preis besteht, die Leistung erbracht worden ist und eine hohe Zuversicht besteht, dass die Kunden zu einem späteren Zeitpunkt die Güter und Dienstleistungen auch tatsächlich bezahlen werden. Eine Vielzahl an Unternehmen verbuchen Umsätze vorzeitig, z.B. indem sie behaupten, eine Leistung sei erbracht, obwohl dies noch gar nicht der Fall ist. Einige wenige weisen sogar Umsätze mit fiktiven Kunden aus. Besonders schwierig ist es, solche Betrügereien zu erkennen, wenn die Unternehmen wie Wirecard nicht existente Kontostände ausweisen. Langzeitstudien in den USA zeigen, dass in 60 Prozent der Betrugsfälle, Umsätze vorzeitig oder betrügerisch ausgewiesen werden (Quelle: COSO, Fraudulent Financial Reporting, 1998 – 2007, An Analysis of US Public Companies, Seite 1). Einer der Tricks, zu dem Bilanzfälscher greifen
- Zu hoher oder falscher Wertansatz von Vermögensgegenständen: Investitionen in Gebäude, Maschinen und andere Sachanlagen werden häufig mit zu hohen Anschaffungskosten bewertet. Betrügerische Unternehmen weisen oftmals fiktive Vermögensgegenstände aus oder solche, die ihnen gar nicht gehören. Ein besonderes Problem ist die Wahl und die Länge der Abschreibungsperioden. Gerade in dieser Berichtsperiode verlängern einige Unternehmen die Länge, über die sie Wertgegenstände abschreiben. Dies kann richtig sein, wenn der Wertgegenstand tatsächlich länger genutzt wird. Die Begründungen für die Verlängerung der Abschreibungsperioden einiger Unternehmen sind gerade in dieser Berichtsperiode aber oftmals wenig überzeugend.
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