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Die Macht der Emotionen an den Aktienmärkten
Blick auf die Finanzmärkte
04.08.2023
Prof. Dr. Jan Viebig CIO ODDO BHF SE
Marktteilnehmer handeln am Ende immer rational, war lange die Grundannahme, auf der die Ökonomen alle weiteren Überlegungen und Theorien aufbauten. Und doch weiß jeder, der die Wirtschaft beobachtet, wie falsch dieses Postulat im Alltag sein kann. Der ausgeprägte Optimismus an den Aktienmärkten passt derzeit nur schwer zur tatsächlichen konjunkturellen Entwicklung. Die Abbildung 1 zeigt, dass der S&P-500-Index in den USA und der deutsche Leitindex Dax (jeweils in Euro) seit Jahresbeginn 2023 um rund 17% zugelegt haben.
Quelle: Refinitiv Datastream, Zeitraum: 01.08.2018 – 01.08.2023
Indexangaben inkl. Dividenden und Ausschüttungen, in EUR
Die Notierungen an den Aktienmärkten zeigen nach oben, als wäre in der Wirtschaft alles im Lot, während die Konjunktur in den entwickelten Ländern durch schwierige Zeiten geht. Ein Grund für die steigenden Aktienkurse ist der große Optimismus vieler Privatanleger. Die Stimmung der privaten Investoren ist derzeit durch eine ausgeprägte Zuversicht geprägt, wie die Abbildung 2 zeigt.
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